תעודת סל היא נייר ערך של מדד, כלומר, ערכה משתנה בהתאם לתנודות המדד עליו היא מסתמכת. קיימות גם תעודות סל שהן "גרסת הנגטיב" של תעודות הסל. כלומר, ערכן נע ביחס הפוך לערכו של המדד הנתון. תעודות אלו מכונות תעודות סל חסר. בואו לקרוא יותר אודות תעודות סל כאפיק השקעה

מהם ההבדלים בין תעודות הסל השונות?

בבורסה בארה"ב ישנן למעלה משלוש מאות תעודות סל שונות הזמינות לציבור.

ההבדלים ביניהם נמדדים במספר פרמטרים:

• המדד בו הן מושקעות – תעודות הסל הפופולאריות ביותר הן אלו המושקעות בדאו ג'ונס, s&p500 (מדד 500 החברות בעלות הערך הגבוה ביותר בבורסה האמריקאית) ובנאסד"ק (מדד החברות בענפי ההיי-טק) אך ישנן גם תעודות סל המשקיעות במדדי חברות לפי ענפי תעשייה, מדינות מוצא, אגרות חוב וכיו"ב

• מחיר התעודה – מחיר הרכישה הראשוני של התעודה. נמדד כאחוז מערך התעודה

• דמי הניהול השנתיים – נעים ברוב המקרים בין 0.1%-1% מערך תעודת הסל

• דיבידנד- הריבית על הרווח בתעודת הסל, אם קיים. ברוב תעודות הסל, הדיבידנד הוא סמלי או אינו קיים כלל, אולם ישנן תעודות סל כמו תעודת סל סחורות של פסגות המציעה דיבידנד של כ-1%

תעודות הסל – אפיקי השקעה לגידול רצוף

תעודות הסל הראשונות הושקו לפני מעט יותר מעשור והגיעו להיקפים של כשלוש מיליארד דולר בארה"ב לבדה.

תעודות הסל הן מבין אפיקי ההשקעה הבודדים שרשמו גידול רצוף ללא קשר למצב הכלכלי.

ישנן מספר סיבות לכך:

יציבות – בניגוד לניירות הערך הסטנדרטיים, תעודות הסל רגישות פחות לנפילות חדות היות והן מבטאות תנודה של מדדים ולא של נייר ערך יחיד.

מדדים אומנם יכולים לצנוח בהיקפים משמעותיים אולם בניגוד למניות, הסבירות שתעודות סל יתכווצו לשבריר משוויין המקורי אינה ריאליסטית כלל.

עמלות נמוכות – בניגוד לקרנות נאמנות המושקעות במספר אפיקים ומשנות את הרכבי נכסיהן לעתים תכופות, תעודות סל הן בעצם נייר ערך יחיד ולכן הטיפול בו פשוט יותר והעמלות לטיפול בתעודת סל נמוכות יותר.

עמלות ניהול עבור תעודות סל עומדות על 1% לכל היותר. עמלות לקרנות נאמנות נעות בין 2.5%-3.5%. גם עלות הרכישה הראשונית של תעודות סל נמוכה משמעותית מרכישת קרן נאמנות ונעה בין 0.2%-0.7% מערך התעודה.

קל לקנות וקל למכור – תעודות הסל הפכו לזמינות יותר מרוב ניירות ערך לאחר שהרשות לניירות ערך פסקה שהחוק המגביל את שיעור ניירות הערך המונפקות מחברת אם לחברת בת ל-30%, אינו חל על תעודות סל.

דבר המגביר את אפשרות סחירותן, כלומר מקל על האפשרות לקנות ולמכור אותן. כמו כן, בניגוד לקרנות נאמנות הנמכרות ונקנות במועדי פתיחה וסגירה קבועים מראש, בתעודות סל ניתן לסחור בכל רגע בו הבורסה פעילה.

כמו מנייה, ניתן לרכוש גם אופציה לתעודת סל כלומר, לקנות את הזכות לרכוש/למכור את הנכס במחיר קבוע, ללא קשר מחיר הנכס באותו רגע.

לסיכום, הסחירות, העמלות והביטחון של תעודות הסל הפכו אותן לאפיק השקעה אטרקטיבי הן בקרב משקיעים יחידים והן בקרב גופים ציבוריים כמו קרנות פנסיה ובתי השקעות.

בתקופה בה מטבעות של מדינות מסוימות מתרסקים (כפי שאירע בפינלנד) מניות ואגרות חוב קורסות לערכים זניחים וכו', תעודות הסל מהוות אלטרנטיבה של ממש לאפיקי ההשקעה הקיימים.