אגרות חוב החלו את דרכן כפתרון לחברות גדולות שחיפשו הלוואה בתנאים נוחים שבנקים סירבו לספק וכיום הן פתרון פלא למשקיעים המעוניינים להגן על השקעותיהן בתקופות בהן השוק מדשדש. השוק המודרני הביא לפריחה בשימוש באגרות חוב ולאפשרות להרוויח מהמסחר בהן.
איגרת חוב (או אג"ח בקיצור) היא נייר ערך בשווי נקוב, המבטיח תשואה על ערכו בפרק זמן נתון.
לדוגמא אדם הקונה אג"ח שנתית בריבית 5% נומינלית בערך של מאה ₪, מובטח שיקבל תשואה נומינלית (כלומר ללא ניכוי אינפלציה או ריבית) של 5%, כלומר 5 ₪ לשנה.אג"ח, בניגוד למניה, קובעת את תנאי התשואה מראש ומבטיחה שיקוימו בתום תקופת האג"ח.
אגרות החוב צברו פופולאריות רבה במהלך השנים משום שבניגוד למניות, הן אומנם מקיימות את התשואה שהן מצהירות שיקיימו אלא אם כן מדובר באג"ח זבל (Junk bonds) עליהן יפורט בהמשך.כיום חברות רבות, עמותות ואפילו מדינות מנפיקות אג"ח.
הסוגים השונים של אגרות חובשוק האג"ח בישראל עמד על 2008 לבדה על כ- 57 מיליארד ₪.
היקף זה נובע משורה ארוכה של סוגי אג"ח העונה למגוון צרכים של ציבור המשקיעים.שני הסוגים הבסיסיים של אגרות חוב הם:
1) לא צמודות – אגרות חוב לא צמודות מבטיחות תשואה קבועה הנקובה באגרת החוב.בדומה לדוגמא שניתנה קודם לכן, איגרת חוב מסוג זה נותנת תשואה נומינלית ללא קשר לתנאי השוק. 2) צמודות מט"ח/מדד – אגרות חוב אלו מבטיחות תשואה ע"פ מדדים כלכליים שונים.
אג"ח צמודות מט"ח מבטיחות תשואה ע"פ השינוי בערך המטבע אליו הן צמודות.
אג"ח צמודות מדד מבטיחות תשואה ע"פ מדד המחירים לצרכן (או אינפלציה).
סוגי אג"ח אלו מבטיחות תשואה של אחד המדדים בתוספת קטנה כדי לעודד את רכישתן. ממשלת ישראל הנפיקה אג"ח צמודות מט"ח עד שנת 2000 אולם התנודתיות של מטבעות חוץ פגעה באטרקטיביות שלהן כמקור השקעה יציבה ומאז 2001 הממשלה לא הציעה אג"ח אלו לציבור. אג"ח לפי הגורם המנפיק:
- אג"ח ממשלתיות – אגרות חוב המונפקות ע"י הממשלה. אג"ח אלו, מאופיינות בריבית נמוכה, אך ההחזר עליהן מובטח משום שהממשלה ערבה לכך שהתשואה המבוטחת באגרות אלו, אכן תשולם.
- אג"ח קונצרטיות – אגרות חוב המונפקות ע"י חברות ציבוריות.
מאופיינות בתשואה גבוהה יותר אך נושאות סיכון מסויים.
האם לקנות אג"ח ומתי? כמו כל שאלה התלויה בשוק ההון, התשובה היא תלוית נסיבות. מחקרים מוכיחים שאגרות חוב אומנם מספקות יציבות בתגובה שהשוק מדשדש, אולם אג"ח נומינליות (לא צמודות) הרבה פחות אפקטיביות מאלו הצמודות בהשגת מטרה זו. כמו כן, כשקונים אג"ח קונצרני, חשוב לא להתפתות אחרי האג"ח המבטיחות תשואה גבוהה משום שייתכן שאלו אגרות חוב של חברות במשבר שלא יוכלו לעמוד בתשואה שהן מבטיחות.
