אופציות – מהי אופציה PUT לעומת אופציות CALL

אופציותהמסחר בשוק ההון מאפשר בין שאר מכשירי ההון שהוא מציע, גם מסחר ב"אופציות". המסחר באופציות הינו מסחר באפשרות לרכוש ניירות ערך או מניות, במחיר קבוע מראש ובתוך פרק זמן ידוע מראש.

לעיתים, רכישת אופציות מוזילה משמעותית את המחיר למניה. חשוב להכיר את המסחר באופציות ככלי השקעה, כדי לנהל תיק השקעות מיטבי.

במאמר זה נסקור את האופציות ככלי השקעה, נבחן מהן אופציות, אילו סוגי אופציות קיימות, ועוד.

מהן אופציות?

אופציות הינן ניירות ערך, המקנות למחזיק בהן את הזכות לרכוש מניות (או להמיר את האופציות במניות) במחיר ידוע מראש, ובטווח זמנים ידוע מראש.

המחזיק באופציה מחזיק בזכות לרכוש מניה מסויימת במחיר קבוע – וייתכן שמחיר זה יהיה נמוך משמעותית מהמחיר בשוק.

כתב אופציה מקנה את הזכות לרכוש מניות במחיר הנקוב – אולם אין חובה לעשות כן.

עם זאת, לכתבי אופציה משך זמן מוגבל שבו הן מאפשרות רכישת מניות במחיר הנקוב – בישראל, מרבית האופציות תקפות למשך עד ארבע שנים מיום הנפקתן.

לאחר תום אורך חייה של האופציה – היא הופכת להיות חסרת ערך.

כתבי אופציה למניות נסחרים בבורסה, ולהן שערי המרה משלהן – שערי המרה שונים מאלה שנקבעים על פי כוחות השוק למניות עצמן.

ניתן לרכוש אופציות לא רק לרכישת מניות, אלא גם לרכישת אג"ח או אג"ח להמרה.

אופציות PUT ואופציות CALL

אופציות מסוג CALL (או אופציות רכש) מאפשרות לבעל האופציה לרכוש מניות במחיר נקוב שהוא ידוע מראש.

לעומת זאת, אופציות מסוג PUT (או אופציות מכר) מאפשרות לבעל האופציה למכור ניירות ערך במחיר ידוע מראש, בעתיד.

כפי שקל להבין מן ההסבר הנ"ל, אופציות מסוג CALL הן רווחיות במיוחד ככל שהשוק עולה (כלומר, כאשר מחיר המניה נקבע כשהמניה היתה זולה, וככל שהזמן עובר המנייה מתייקרת ומחירה עולה – אולם המחיר באופציות קבוע ומובטח), ואופציות PUT רווחיות כאשר השוק נמצא בירידה.

אופציות חסם

אופציות חסם, או אופציות הדק, קיימות בשני סוגים – אופציות Knock in ואופציות Knock out.

לכל משפחת אופציות החסם, קיים חסם המפעיל את האופציה או "מכבה" אותה.

כלומר, בניגוד לאופציות הרכש והמכר הרגילות, שהן תקפות מרגע רכישתן ועד לתאריך התפוגה שלהן, אופציות חסם מכילות פרמטר כלשהוא שמאפשר לאופציה להיות זמינה.

אופציות Knock in – מופעלת, או הופכת לאופציה רגילה, רק לאחר שמתקיים תנאי החסם. במרבית המקרים מדובר על תנאי במחיר, כלומר, האופציה מופעלת רק לאחר שהמחיר מגיע לתנאי החסם.

אופציות Knock Out – זוהי אופציה שתתבטל באופן אוטומטי לאחר שיתקיים תנאי החסם – למשל, אם מחיר ההדק יושג לפני תאריך פקיעת התוקף של המניה.

בשל תנאי החסם הנוסף הקיים באופציות knock in ו knock out, אלה אופציות זולות יוצר מהרגילות, כאשר ככל שתנאי החסם ריאלי יותר, כך האופציה עצמה זולה יותר לרכישה.

כתב אופציה (Warrant)

כתב אופציה מונפק על ידי חברות ציבוריות במסגרת תשקיף בלבד, בכמות מוגבלת, ובניגוד לאופציות רגילות, שאורך חייהם בישראל עד ארבע שנים, אופציה מסוג Warrant תקפה למספר חודשים בלבד.

כתבי אופציה נסחרים בשוק המניות ולא בשוק האופציות, והם מעניקים לבעליהם זכות לקבל מהחברה מניות בכמות קבועה מראש במחיר המימוש.

אופציות במט"ח או אופציות בשוק הסחורות

אופציות בשווקים אלה מאפשרות למחזיק האופציה לרכוש מט"ח או סחורות במחיר קבוע מראש.

האופציות הינן אופציות CALL רגילות ונועדו להגן על מחזיקי האופציה מפני תנודתיות במחירים.

אופציות על מדדים

למעשה, אופציות על מדדים הינן האופציות הפופולאריות, והסחירות ביותר בשוק ההון.

אופציות CALL על המדד מאפשרות להרוויח את שיעור עליית המדד (מעל מחיר המימוש) למחזיק בה.



4 Comments

  1. יצחק

    קניתי put 1230 יום לפני הפקיעה למחורת בבוקר מדד 25 ירד 2.5%ל1218 האם הרבחתי או הפסדתי את כספי

פינגים

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר.